信达证券-建筑建材行业：大基建用水泥持续发力房建市政仍弱-230521

发布日期： 2024-07-07 作者: 新闻中心

  本周全国水泥市场行情报价环比回落1.1%。价格下调区域仍集中在华北、华东、中南和西南地区。五月中旬，国内水泥市场需求表现依旧疲软，全国重点地区水泥企业出货率为61.6%，环比微幅提升0.7个百分点，但低于去年同期2.3个百分点。价格这一块，南方地区由于供需关系较弱，且企业为争抢市场占有率，不断下调水泥价格，拖累全国价格持续走低；北方地区价格相对来说比较稳定，西北地区水泥企业通过加大错峰生产开始尝试推涨价格。

  价格：截至2023年5月19日，全国主要城市水泥价格418.87元/吨，环比-1.1%，同比-13.98%。

  水泥出库量：截至2023年5月16日，本周全国水泥出库量586.9万吨，环比+3.46%，同比-15%。其中，水泥直供量（基建）为199万吨，环比+4.74%，同比+33.56%；房建+民用水泥用量为387.9万吨，环比+2.82%，同比-28.36%。

  本周国内浮法玻璃市场整体需求一般，中下游维持按需采购，备货积极性不高。下游加工厂以交付前期订单为主，订单新增量有限。后续，局部供应压力或继续增大，需求跟进略显疲软，局部价格仍有下滑可能。随着降价范围扩大，市场投机备货需求或下滑，刚需补货仍是主要支撑。

  玻璃库存：截至2023年5月18日，全国（小口径）玻璃库存为3219万重箱，环比+5%，同比-38%；全国（大口径）玻璃库存为4484万重箱，环比+5%，同比-31%。

  近期硅料价格连续下滑，下游终端电站观望心理提升。目前组件厂家开工较前期小幅下滑，玻璃按需采购居多，部分厂家仍使用前期存货，订单量稍减。供应方面来看，玻璃在产产能偏高，且部分前期点火产线陆续达产，供应量持续增加。成本端来看，近期纯碱及天然气价格松动，玻璃生产所带来的成本压力稍缓，厂家利润略有恢复。总的来看，周内市场需求以稳为主，局部稍显弱势。

  光伏玻璃价格：截至2023年5月19日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为26元/平方米，环比-0%，同比-8.77%，3.2mm原片玻璃(均价）为17.75元/平方米，环比-0%，同比-15.48%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为18.5元/平方米，环比-0%，同比-15.6%，2.0mm原片玻璃(均价）为13.5元/平方米，环比-0%，同比-12.9%。

  建议着重关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；水泥错峰停窑天数有望增加，水泥价格有望企稳，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技中材国际；“保交楼”、“因城施策”等政策持续发力下竣工有望迎来边际改善，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等；光伏加快速度进行发展背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建；“一带一路”十周年之际，国际工程建设项目订单需求有望提速，建议关注中工国际、中钢国际、中材国际、北方国际；减隔震提速下建议关注震安科技（我们预计《导则》执行在即，有望进一步驱动减隔震扩容）、天铁股份、时代新材、科顺股份。